停牌长达四年后,牡丹客车终于等来“护花使者”。

    2009年6月15日，牡丹客车总经理李子豪向记者透露，财务状况改善的牡丹客车将于年内复牌。

    李子豪另一身份是成都新大地汽车公司董事长，以这位顺德商人为首的财团，2008年初收购牡丹客车的国内法人股，持有牡丹股份总股本69.2%。

    一旦牡丹客车复牌，对李子豪而言，不仅能使新大地成功借壳上市获得融资机会，牡丹客车被低估的价值，很可能在“重生”后反弹，仅此，就能为李子豪带来不小收益。

    牡丹的价值

    1975年，江苏省沙洲县乐余公社（现为张家港乐余镇）的宋连根，利用卡车底盘改装成“中巴车”，开创了牡丹汽车事业。

    2001年底在香港创业板挂牌，但仅2001年、2002年盈利。

    2005年3月底，牡丹汽车以待发出公司2004年度业绩为由停牌至今。

    2008年5月14日，牡丹汽车公告称：一季度亏损305.72万元，营业额仅人民币118万元，比2007年的1.1346亿元减少98.96%，主要原因是2007年10月以来，牡丹汽车停产。

    “船大难调头，”牡丹客车一位原高层感慨。高速客运的发展，带动了长距离运输增长，10-12米客车的市场占有率急剧提高。而以中巴车为主的牡丹客车，缺乏对客车市场的理解，没有及时应市场的变化做出调整，甚至把大量生产投入的资金用于高档办公房的建造，终因资金匮乏，回天乏力。

    2007年10月12日，长期停牌牡丹客车接到通告，若牡丹汽车未能采取充分措施符合所须的复牌条件及获得复牌，联交所拟于2008年4月11日撤销其上市地位。

    2008年6月6日，牡丹汽车在香港联交所发布的公告显示，成都新大地汽车有限责任公司与三家关系企业组成的收购方，共动用资金达5168万元，以每股介于0.214元至0.315元的价格，购入牡丹汽车超过1.96亿股，约占牡丹汽车已发行股本的68.92%。根据收购守则，收购方还将以每股0.344港元向牡丹汽车H股持有人提出全面收购。

    “牡丹客车停产前，仅应收账款就超过2亿元。”这位中层告诉记者。而据李子豪透露，“加上收购牡丹集团股份一共花了2亿元左右。”

    但如果算上应收账款，李子豪可谓捡了个大便宜。

    李子豪的算盘

    李子豪2008年1月份接触牡丹客车，从成都来到张家港，第一次来，李子豪就决定“摘牡丹”。

    1998年，李子豪通过旗下的顺德日新发展有限公司与成都大地汽车制造厂合资成立新大地公司。目前主要以生产SUV越野车为主，其品牌为魔兽和源动力等。

    虽然，新大地在汽车行业名气不响，但李子豪通过以销定产、节约生产成本等方式，使年产量并不显赫的新大地维持赢利。

    但李子豪遇到的问题是，SUV领域太过于个性化，这个领域只能在小众市场小打小闹，特别是新的汽车产业振兴规划，明确提出要加强汽车企业间的兼并重组，这使李子豪明白，如不迅速做大，很可能被吞并掉。

    当然，即便收购牡丹，也免不了被兼并的命运，但彼时的筹码可能要高得多。

    而从眼前看，复牌或许就能直接获利。牡丹客车停牌前报0.345港元，较2001年招股时1.13港元的招股价低69.5%。

    虽然牡丹客车停产，但招股时的总资产变化并不大，这些资产价值，也正是李子豪考察张家港后立马决策的原因之一。

    李子豪收购的资产包括：545亩土地及17万平方米厂房，国外引进的6-7米中型客车、8-12米公交客车、长途旅行客车等车型模具、柔性焊装线、阴极电泳涂装线及总装流水线。

    当然，收购牡丹客车对李子豪而言还意味着，民营企业新大地获得上市公司，除了融资，还包括他所说到的引进海外生产线，引进国外技术，产品出口，香港上市公司都为其搭建了一个现成的平台。

    复活之路

    牡丹汽车的价值，同行看不上。

    之前，苏州金龙和宇通都曾谈过，一方面当时员工尚未遣散；另一方面，产品存在重叠，牡丹本身定位偏低，也是影响金龙和宇通决策的原因。

    牡丹客车此前做的都是低端中巴，赢利能力不及中高档的车型。

    李子豪入主后第一步就决定提升其产品结构，由此前13万到18万左右的中巴,升级到40万、80多万、100多万的大巴。

    不但从“三龙一通”挖来管理人才，加紧开拓国内市场，李子豪还通过其背后财团的力量，拓展牡丹客车的市场。

    李子豪刚与武汉公交公司签订100辆双层巴士的销售合同，他的做法是，以他财团的名义成立一家广告公司，广告公司购买牡丹客车后送给公交公司，而公交公司将所有车身广告送于这家广告公司，广告公司以车身广告的收入弥补买车资金。

    这样大胆的销售模式，在业内很难效仿，李子豪觉得并不亏，且为牡丹客车带来了更大的销售空间。

    “业务要向上下游延伸，让与我们合作的伙伴都赢利。”李子豪说。

    新大地重组牡丹后，最终将新大地的各项资源注入牡丹股份。包括新大地的现有产品、马上要引进的新产品、拟迁入的研发中心、供销中心等，以提升牡丹客车的整体实力。

    记者了解到，按照李子豪的计划，三年内产销要恢复到2500辆，实现销售收入超过3亿元。

    2008年，成都新大地汽车有限责任公司等一致行动人成功重组牡丹汽车股份有限公司，年底实现了牡丹股份3C认证及ISO9001质量体系认证，成功恢复牡丹股份的生产及销售业务。

    港交所看中的则是整体赢利和生产经营能力的提升，“2008年亏损6000多万元,2009年1-6月份，已减亏至600万元，其中包括折旧计提，如果去掉折旧计提部分,经营已经赢利”，李子豪透露，他的目标是下半年开始财务报表赢利。